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炒股配资网站拾必选配资 明年最高7400点!华尔街缘何开始上调美股预期

         发布日期:2024-12-17 23:44    点击次数:80

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AI正在成为全球最“烧钱”的一门生意。根据摩根士丹利的测算,仅亚马逊、谷歌、Meta和微软四家公司明年的资本支出合计将达到3000亿美元左右,其中大部分将用于AI领域,这还不包括国内的互联网巨头和一些新兴的创业独角兽。然而,AI能为这些企业带来多少实质性的回报,却是一个悬而未决的问题。相较于此前对AI的过度憧憬,许多企业开始意识到,之前预期的巨大商机并未如期而至。

具体来看,Moderna股价盘中跌逾7%,Novavax股价跌2.5%,辉瑞下跌超5%,德国制药商BioNTech也出现了超过5%的跌幅。

  需要防范哪些风险。

  当下,美股开启了一轮“特朗普行情”,营商环境的改善及盈利扩张预期下,标普500指数一度突破6000点重要心理关口。近期多家机构发布研报看好明年美股前景,并上调了美股目标点位,看好权益市场的前景。与此同时,不少市场观点认为,共和党政府可能带来更多的政策变化,带来风险偏好扰动因素。

  摩根士丹利:估值并非阻力

  摩根士丹利近期发布年度展望报告,将2025年底标普500指数基准目标价设定为6350点,而牛市情景下目标价高达7400点。

  摩根士丹利认为,目前美股估值很高,因为市场越来越确信基本面良好。但当投资者看到坚实的宏观经济支撑了基本面,未来六个月内估值可能会更高。

  该机构明星分析师、首席美股策略师威尔逊(Mike Wilson)认为,明年标普500周四每股收益将增长13%,2026年将再增长12%。“我们预计,随着美联储在明年降息,商业周期指标继续改善,近期的盈利增长将在2025年继续扩大。大选后企业‘动物精神’的潜在崛起(正如我们在2016年大选后看到的那样)可能会在2025年促进整个市场的盈利状况更加平衡。”

  另一方面,美国例外论将继续下去。“标普500指数未来12个月的市盈率将从22.2倍略微收窄至21.5倍,但仍高于10年平均水平。“我们的研究表明,在盈利增长高于平均水平和货币政策宽松的时期,很少看到显著的估值压缩。”报告称。

  Yardeni Research、瑞银:“咆哮的20年代”重现

  根据Yardeni Research本月早些时候发布的预测,特朗普新政府可能会推动标普500指数在明年年底前上涨至7000点。

  Yardeni Research表示,股市似乎对无可争议的总统选举感到“兴奋”,预计新政府将在促进减税和放松管制方面更加“亲商”。公司减税可能会使公司更有利可图,该公司预计,基于特朗普将迅速将公司税率从21%降至15%,标普500指数2025年的每股收益从275美元上调至285美元。

  该机构认为,鉴于特朗普获胜以及共和党包揽国会两院,出现“咆哮的20年代”情景的可能性增加。市场正在从“特朗普2.0”的经济政策中产生的动物精神中得到提振。

  瑞银全球财富管理美洲资产配置主管德拉霍(Jason Draho)表示,“咆哮的20年代”预期已经出现,现在的问题是这种情况是否会持续更久。

  德拉霍认为,随着美联储开始降息,货币政策正常化的最后阶段进行中。“从目前的趋势来看,到2025年初,很可能只有最悲观的投资者才能最后看到通往‘咆哮的20年代’的明确道路。”

  瑞银将“咆哮的20年代”宏观环境设定为以下标准:国内生产总值持续增长2.5%或更高,通货膨胀率在2%-3%之间,联邦基金利率约为3.5%,10年期国债收益率约为4%。“这种基本情况是基于资本支出增长和人工智能投资扩张,这取决于充足的可用资本,从而导致生产率更快增长。”报告称。

  潜在风险

  不少市场观点认为,特朗普政策主张可能会刺激通胀反弹,并为进一步降息蒙上阴影,从而打压降息预期。受此影响,基准10年期美债收益率上周刷新五个月新高。

  这给估值处于历史高位的美股带来压力,上周三大股指中纳指和标普500指数纷纷创下近两个月最大周跌幅。TruistAdvisory Services联席首席投资官莱纳(Keith Lerner)表示,将标普500指数收益率与10年期国债收益率进行比较的股票风险溢价处于2002年年中以来的最低水平。

  过分的市场狂热和非理性繁荣也是潜在风险因素。Yardeni Research在看好美股后市的同时,也担心出现“过度看涨情绪”,将“20世纪90年代式崩盘”可能性从20%提高到25%。

  此外,当选总统特朗普新任期内政策的时机和最终影响有待确认。

  上周美国包括辉瑞、莫德纳在内制药板块承压走弱,特朗普提名选择疫苗怀疑论者小罗肯尼迪领导卫生与公众服务部。由于投资者担心特斯拉首席执行官马斯克领导的政府效率部的影响,通用动力在内的国防和政府承包商股票也表现不佳。

  美银全球认为,鉴于特朗普政策的哪些方面将被优先考虑尚不清楚,他们预测明年经济增长2.3%的双向风险都非常大。如果政府专注于财政宽松和放松管制,经济增长可能会飙升至3%以上。但他们表示,硬转向关税可能会引发贸易争端,最终将经济拖入衰退。

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责任编辑:李桐 炒股配资网站拾必选配资



 
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